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31/01/2020 09:52

《品中資-羅國森》祝平安,有病遇到好醫生

  《品中資》今日大年初七,也是鼠年首次跟大家見面,我祝大家鼠年大吉,最重要是身體和
呼吸道健康,因為全世界都在打仗了,這一場是新型冠狀病毒的抗疫之戰。
  中美剛簽署首階段的貿易談判,本來以為內地經濟可以稍為喘息一下,誰不知,就在送豬迎
鼠的時候,內地就發生這次大規模疫癥,源頭是湖北省的武漢市。
  我寫這篇稿時,全國確診個案已經超過9000宗,死亡人數高達213人,而且,疫情已
經蔓延全國,連唯一的淨土西藏也失守。
  這還不止,疫癥已經透過各種交通運輸工具擴散至海外,除了鄰近的亞洲國家外,連歐洲、
美加、澳洲,甚至中東也出現確診個案。而世衛也剛宣布,今次的武漢疫情是「國際關注公共衛
生緊急事件」,表示需要動員全球資源去抗疫。
  現時,個別國家的航空公司已經減少或停飛來往內地的航班,部分國家也開始從武漢撤僑。
如果疫情持續,前往內地其他城市經商或旅遊的人數也將大幅減少。
 
*疫情令醫藥股受惠*
 
  無可否認,一個地方發生大規模疫癥,對當地的經濟必定會造成很大打擊,很多行業都會直
接受累,最明顯就是旅遊、酒店、航空、餐飲、娛樂和零售消費。但同一時間,也有一些行業是
可以受惠的,最明顯就是醫藥或抗疫用品的行業。
  我在今年的發財股推介中就選了一隻醫藥股平安好醫生(01833),這隻以新經濟股作
招徠的醫藥股在2018年5月上市,也是當時規模最大,最受歡迎的新股。而她上市的賣點,
就是打造全球最大的醫療健康生態系統,用科技讓人類變得更健康。
  平安好醫生有四大業務,一是透過網上提供家庭醫生服務,即是上網睇醫生(這一點正好應
對當前疫情);二是包括體檢、基因檢測和醫療美容在內的消費型醫療服務;三是網上銷售醫療
和保健產品的健康商城(這個的需求也會大增),最後就是度身訂造的健康管理和互動健康平臺

  科網公司的發展和成長,一般經歷四個階段,分別是建立平臺、擴大市場佔大率、創造收入
,以及爭取盈利。平安好醫生針對內地欠缺優質的初級診療服務,以及醫療資源分配不均等情況
,成功打造了一個一站式,以科技帶動的醫療服務平臺。
  還有的是,她有平安集團這個龐大後盾提供業務基礎(上市時有近五成業務來自平安,但現
在已經擴展至更多保險公司)。儘管如此,她現在仍處於搶佔市場或所謂的「燒錢」階段。不過
,看來她距離盈利的日子不遠了。
  平安好醫生的營業額過去幾年都以幾何級數增長,2015年的營業額只有2﹒78億;
2016年增至6億;2017年增至18﹒68億;2018年增至33﹒4億;2019年
上半年增至22﹒72億元。
  至於蝕錢速度也於去年起開始減慢,2015年蝕3﹒23億;2016年蝕7﹒58億;
2017年蝕10億;2018年蝕9﹒1億;2019年上半年只蝕2﹒72億,因此,
2019年全年已經有機會轉虧為盈。若不,今年的機會應該很大了。
  細緻地分析她的四大業務,在線醫療去年上半年的營業額3﹒36億,增長81%;健康商
城企業業務營業額7﹒4億,增長302%,個人業務7﹒15億,增長61%;消費醫療
3﹒88億,增長56%;健康管理0﹒94億,增長56%。
  客觀而言,今次的新型冠狀病毒疫情確實會利好平安好醫生的業務。這一點從平安好醫生的
股價表現也可以反映出來。她的招股會是54﹒8元,上市初期曾經有一陣升勢,其後無以為繼
,跌穿招股價。
  去年初股價從30元左右起步,最高升至近期的75﹒45元,昨日股價回落,收報
67元。我認為,此股適宜作為中短線投資,現價吸納,以一成作止蝕。長遠前景當然要視乎她
各項業務的進一步表現。
  最後,我想用今日的標題再跟大家拜年,祝願大家一切平安,萬一生病也會遇到好醫生。
《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》

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