首進歐洲鐵路網 中車明年望翻生

02/01/2020

  一年過去,除了回顧表現外,也可以率先為新一年部署。基建股股價去年可說頹足全年,但實際業績又未必如此的差,中國中車(01766)上月公布定單不少,更有來自歐洲葡萄牙的定單,今年股價或可翻生。

 

  基建股絕對是去年最慘淡的板塊之一,基建三寶中國中鐵(00390)、中國鐵建(01186)、中交建(01800)年內分別跌16.2%至32.8%,中車、中車時代(03898)則跌25%及35%。其中,中車失守近3年於約6元至8.8元的橫行區間,上月更一度低見5.01元,創2015年南車及北車合併以來的新低。

 

 

加快補齊交通設施短板?

 

  不過,其頹勢今年未必會延續。首先,發改委表示將在今年交通基礎設施領域上,將針對「十三五」規劃的目標補短板,故審批定單進程或會加快。

 

  本周,中國交通部在2020年全國交通運輸工作會議指出,今年將會完成鐵路投資8,000億元人民幣,即與近年水平看齊,故鐵路相關股的定單料大致保持。

 

  宏觀層面穩定,接下來可看實際定單情況。摩通指出,中車旗下中車時代的最大客戶中國國家鐵路集團,本月宣布訂購1,600臺火車網絡交換機,相當於200至320架集中電力動車組型號,高於該行早前估計的150架。這顯示內地鐵路行業的需求不錯,毋須太悲觀。

 

  此外,早前美國有意增加限制當地購買中國企業產品,牽涉包括中車、比亞迪(01211)等。但摩通認為市場對中車的風險憂慮或過大,首先,草案排除了現有合同,不會影響中車現時在芝加哥、洛杉磯及波士頓地鐵的項目。再者,中車的海外收入佔總收入約10%,其中來自美國的貢獻更小。中車管理層預計,未來數年美國定單佔集團總收入小於1%。

 

葡萄牙項目撼贏西門子

 

  相反,中車近年積極拓展歐洲市場,本月更成功進軍葡萄牙,取得歐洲鐵路網首筆來自中國地鐵製造商的定單。葡萄牙波爾圖地鐵宣布,中車唐山機車車輛公司成功擊敗德國西門子等對手,投得一項提供地鐵及設備維修項目,價值5,610萬歐元,新車廂將於2021年至2023年交付。

 

  與此同時,中車在一帶一路國亦持續取得成果,同樣於本月中,中車首度獲得菲律賓的定單,雖然交付列車級別及金額未算特別,但總算成功拓展市場,反映中車產品於海外的吸引力。

 

近期大行看法變得樂觀

 

  從評級及目標價上,亦看出券商對中車的前景變得樂觀。由上月11日起,7家更新評級的券商,全部予以買入、增持等正面評級。單計這7家大行,目標價平均為7.56元,高於各大行平均價6.88元。

 

  股價走勢上,中車近兩月分別在5元邊築起雙底,本月17日則以大陽燭突破頸線,相信已確認短期底部。中車暫時在250天線之下整固,考慮到板塊始終較為弱勢,上方蟹貨或有不少,未必會一口氣上衝,故此可給予耐性候其回調時才吸納,建議買入位為雙底頸線5.4元,目標6.3元,穿5元關口止蝕。

 

轉載自《iMONEY智富雜誌

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